6天，雅戈?duì)柗椿诹恕?/p>

5月23日，雅戈?duì)柟�告，公司董事�?huì)、管理層聽(tīng)取了廣大股東的意見(jiàn)，決定終止對(duì)外捐贈(zèng)普濟(jì)醫(yī)院及相關(guān)資產(chǎn)事項(xiàng)。

“原因都寫在公告里了，就是聽(tīng)取廣大股東意見(jiàn)，公司決定終止對(duì)外捐贈(zèng)事項(xiàng)。”雅戈?duì)栕C券部相關(guān)人士對(duì)中國(guó)房地產(chǎn)報(bào)記者表示，今年房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的整體規(guī)劃參照年報(bào)的表述。

從捐衣服、送房子到贈(zèng)醫(yī)院，雅戈?duì)栠@個(gè)“蓋房子的裁縫”再度憑借捐贈(zèng)出圈。

5月17日，雅戈?duì)栐�發(fā)布公告稱公司擬退出健康產(chǎn)業(yè)，向?qū)幉ㄊ腥嗣裾�府捐�?zèng)普濟(jì)醫(yī)院及相關(guān)資產(chǎn)，并提請(qǐng)股東大會(huì)授權(quán)經(jīng)營(yíng)管理層辦理相關(guān)事宜。是次捐贈(zèng)資產(chǎn)預(yù)估價(jià)值13.6億元，對(duì)雅戈?duì)?022年度凈利潤(rùn)的影響預(yù)計(jì)為10.2億元。

這一大手筆捐贈(zèng)直接引發(fā)上交所向雅戈?duì)柤岸�監(jiān)高下發(fā)監(jiān)管工作函，就公司對(duì)外捐贈(zèng)事項(xiàng)提出監(jiān)管要求。

如今終止捐贈(zèng)，雅戈?duì)柾瑯右�發(fā)市場(chǎng)猜想。有股民直言，雅戈?duì)柍鰻柗礌�，公司和大股東形象雙損。也有股民認(rèn)為雅戈?duì)枦](méi)有相關(guān)經(jīng)驗(yàn)，合規(guī)合理剝離醫(yī)院資產(chǎn)仍是大趨勢(shì)。

“多元化經(jīng)營(yíng)，不把雞蛋放在一個(gè)籃子里，是對(duì)還是錯(cuò)？”雅戈?duì)柤瘓F(tuán)董事長(zhǎng)李如成在《致股東》信中提出了疑問(wèn)。相比之前用“什么主業(yè)不主業(yè)的，賺錢就是我的主業(yè)”回應(yīng)外界質(zhì)疑，李如成這次提出了雅戈?duì)柋仨氃诮窈髱啄瓴粩喔镄�，有時(shí)甚至是革命。

捐賺醫(yī)院，退出健康產(chǎn)業(yè)，本是革新的其中一環(huán)，卻因“悔捐”陷入了炒作風(fēng)波。 

告別大健康？

雅戈?duì)柧栀?zèng)事件持續(xù)發(fā)酵。

公開(kāi)信息顯示，普濟(jì)醫(yī)院及相關(guān)資產(chǎn)所在地塊，由雅戈?duì)栍?018年5月以7509.64萬(wàn)元競(jìng)得的寧波市海曙區(qū)集士港鎮(zhèn)CX06-05-02g地塊，土地用途為醫(yī)療衛(wèi)生用地，擬籌建三級(jí)甲等標(biāo)準(zhǔn)的大型綜合醫(yī)院。

雅戈?duì)柼岢觯�以此為依托發(fā)展健康產(chǎn)業(yè)，推動(dòng)實(shí)現(xiàn)地產(chǎn)板塊的轉(zhuǎn)型探索。

2018年10月，普濟(jì)醫(yī)院正式動(dòng)工。按照規(guī)劃，雅戈?duì)枌⑵諠?jì)醫(yī)院建造成一所建筑面積為23.616萬(wàn)平方米，1600張床位的三級(jí)甲等標(biāo)準(zhǔn)的大型綜合智能醫(yī)院，與醫(yī)院相呼應(yīng)的還有計(jì)劃中的配套養(yǎng)老中心，以此打造醫(yī)養(yǎng)結(jié)合的健康小鎮(zhèn)。  

彼時(shí)，進(jìn)軍“大健康”領(lǐng)域，雅戈?duì)柺钦J(rèn)真的。

除了以自有資金成立雅戈?duì)柦】诞a(chǎn)業(yè)基金圍繞醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)尋找投資項(xiàng)目外，去年2月1日，雅戈?duì)栠�以3.6億元的注冊(cè)資本成立寧波雅戈?duì)柦】叼B(yǎng)老管理有限公司。一個(gè)月后該公司以 3.24億元總價(jià)拿下寧波市海曙區(qū)集士港鎮(zhèn)CX06-05-02a/02e地塊，地塊用途為其他商服用地（養(yǎng)老機(jī)構(gòu)用地），正好與普濟(jì)醫(yī)院地塊相鄰。同年11月，雅戈?duì)栔脴I(yè)以45.6萬(wàn)元競(jìng)得寧波市海曙區(qū)集士港鎮(zhèn)CX06-05-02g地塊（剩余部分），土地來(lái)源為農(nóng)轉(zhuǎn)征，土地用途為醫(yī)療衛(wèi)生用地，竣工時(shí)間為2022年11月28日。

意想不到的是，在普濟(jì)醫(yī)院完成驗(yàn)收之際，卻被捐出，雅戈?duì)栃�稱退出大健康產(chǎn)業(yè)。截至5月17日，普濟(jì)醫(yī)院及相關(guān)資產(chǎn)的賬面價(jià)值為10.74億元，尚需支付的合同金額為2.86億元，預(yù)估價(jià)值為13.6億元。

雅戈?duì)柗Q，國(guó)家醫(yī)療體制改革縱深推進(jìn)，公司缺乏相關(guān)行業(yè)的運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)和經(jīng)驗(yàn)，若繼續(xù)投入普濟(jì)醫(yī)院及相關(guān)資產(chǎn)，投入產(chǎn)出可能出現(xiàn)較大程度的失衡，不利于公司聚焦資金和精力發(fā)展主業(yè)。因此雅戈?duì)枦Q定在資源、資金、團(tuán)隊(duì)和管理上進(jìn)一步聚焦主業(yè)，調(diào)整現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。

這項(xiàng)醫(yī)院資產(chǎn)的捐贈(zèng)計(jì)劃引發(fā)部分中小投資者不滿，投資者認(rèn)為捐贈(zèng)侵犯了股東權(quán)益，建議公司將醫(yī)院賣給大健康或醫(yī)療類公司。

“我們只負(fù)責(zé)以公告形式對(duì)外披露信息，請(qǐng)持續(xù)關(guān)注�！毖鸥�?duì)栕C券部相關(guān)人士如是回應(yīng)記者提出的普濟(jì)醫(yī)院及周邊地塊未來(lái)發(fā)展計(jì)劃。

投資和地產(chǎn)“養(yǎng)家”

在許多人印象里，雅戈?duì)柺且患屹u西裝的公司。其實(shí)，這家老牌服裝企業(yè)早在上個(gè)世紀(jì)90年代就開(kāi)始涉足房地產(chǎn)和金融投資，最終構(gòu)建了“服裝+房地產(chǎn)+投資”三大業(yè)務(wù)版圖。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2016年~2021年，雅戈?duì)柍?019年外，每年的投資收益都穩(wěn)定在30億元以上。2020年和2021年雅戈?duì)柕耐顿Y收益分別為76.06億元和30.56億元，遠(yuǎn)超服裝主業(yè)的收益。

“通過(guò)投資房地產(chǎn)和金融證券所賺取的利潤(rùn)，是雅戈?duì)柗�裝做30年也賺不到的�！崩钊绯稍�公開(kāi)表示。盡管在投資和地產(chǎn)領(lǐng)域混得風(fēng)生水起，但李如成還是對(duì)雅戈?duì)柕奈磥?lái)提出了疑問(wèn)：“多產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)雅戈?duì)柲芫S持多久？新踏入的很多新興產(chǎn)業(yè)雅戈?duì)柲芊癯晒�？�?/p>

他決定重新探索，有所取舍。

在2021年年報(bào)中明確提出要優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局，今年力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)服裝板塊、房產(chǎn)業(yè)務(wù)合計(jì)凈利潤(rùn)較2020年度增長(zhǎng)15%以上。同時(shí)，在雅戈?duì)柕亩喾莨�告中，提及甩賣資產(chǎn)、停止投資是為了聚焦服裝主業(yè)，以培育、合作、收購(gòu)等方式拓寬時(shí)尚集團(tuán)的版圖。

中國(guó)房地產(chǎn)報(bào)記者查閱雅戈?duì)?021年年報(bào)發(fā)現(xiàn)，其全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入136.07億元，較上年同期增長(zhǎng)18.57%；歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)為51.27億元，較上年同期下滑29.15%。關(guān)于凈利潤(rùn)下滑近三成，雅戈?duì)柗Q由于上年度出售寧波銀行29649.75萬(wàn)股，而本年度無(wú)此收入所致。

值得注意的是，時(shí)尚板塊雖貢獻(xiàn)超50%的營(yíng)業(yè)收入，達(dá)68.21億元，但該板塊凈利潤(rùn)僅9.36億元，遠(yuǎn)不如地產(chǎn)開(kāi)發(fā)板塊的凈利潤(rùn)22.89億元與投資板塊的18.42億元。

IPG中國(guó)區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜認(rèn)為，從數(shù)據(jù)和行業(yè)趨勢(shì)上看，未來(lái)一段時(shí)間雅戈?duì)栠�是要靠炒股和地產(chǎn)“養(yǎng)家”。地產(chǎn)方面，雅戈?duì)栯m然擠不進(jìn)百?gòu)?qiáng)房企行列，但對(duì)穩(wěn)定公司利潤(rùn)起到不可替代的作用。時(shí)尚板塊的營(yíng)業(yè)收入貢獻(xiàn)剛超50%的水平線，對(duì)雅戈?duì)枠I(yè)績(jī)提升還起不到?jīng)Q定性作用。

《商業(yè)周刊》一度這樣評(píng)價(jià)雅戈?duì)枺骸俺�股票和地產(chǎn)投資業(yè)務(wù)外，該公司的其他業(yè)務(wù)都已變得無(wú)足輕重�！北M管這讓李如成深受打擊，但房地產(chǎn)業(yè)務(wù)仍然撐起了雅戈?duì)栔鳡I(yíng)業(yè)務(wù)“半壁江山”。

今年一季度，雅戈?duì)枙r(shí)尚板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入17億元，同比增長(zhǎng)0.78%；實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)2.51億元，同比下降6.99%；地產(chǎn)板塊的營(yíng)業(yè)收入達(dá)56.9億元，同比增長(zhǎng)3464.58%；實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)16.2億元，同比增長(zhǎng)1160%。主要因江上花園二期集中交付。

同策研究院資深分析師肖云祥認(rèn)為，從雅戈?duì)栐诘禺a(chǎn)業(yè)務(wù)板塊的布局來(lái)看，短期內(nèi)其主要營(yíng)業(yè)收入依然需要房地產(chǎn)業(yè)務(wù)支持。雅戈?duì)柕拇蟛糠址康禺a(chǎn)項(xiàng)目采取股權(quán)投資和合作開(kāi)發(fā)，獨(dú)立操盤的項(xiàng)目很少，這也是當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下潛在的不利因素。

公開(kāi)信息顯示，2020年以來(lái)，雅戈?duì)柖啻螌?duì)合作項(xiàng)目的地產(chǎn)公司提供財(cái)務(wù)資助，共計(jì)提供資金46.43億元，被提供資金的對(duì)象主要是地產(chǎn)項(xiàng)目未納入合并報(bào)表的合作伙伴，利率在6.25%~8%。截至2021年年底，雅戈?duì)栙~面資金108億元，無(wú)論是貨幣資金還是交易性金融資產(chǎn)都呈下滑趨勢(shì)，其他應(yīng)收款從2018年以后飆升，主要因?yàn)楹献鏖_(kāi)發(fā)項(xiàng)目代墊款增加，這些都給雅戈?duì)柕馁Y金周轉(zhuǎn)帶來(lái)不利影響。

此前，雅戈?duì)栕C券部相關(guān)人士曾對(duì)記者表示，雅戈?duì)枌?duì)房地產(chǎn)業(yè)務(wù)從來(lái)沒(méi)有規(guī)模追求。它是受周期性影響較大的行業(yè)，我們樓盤是交付一個(gè)算一個(gè)，沒(méi)有像其他大房企滾動(dòng)開(kāi)發(fā)來(lái)確保收入。在地產(chǎn)行業(yè)有賺錢的機(jī)會(huì)，我們就去做，主要還是看利潤(rùn)。

按照雅戈?duì)柕墓?jié)奏，今年將加快預(yù)售回款，計(jì)劃新開(kāi)工項(xiàng)目2個(gè)，新開(kāi)工面積29.45萬(wàn)平方米；竣工項(xiàng)目6個(gè)，竣工面積 79.7萬(wàn)平方米；新推、加推寧波江上云境、上海臨港星空雅境等項(xiàng)目，新增可售面積32.12萬(wàn)平方米。

雅戈?duì)柗矫姹硎�，房地產(chǎn)行業(yè)受國(guó)家宏觀政策影響較大，若未來(lái)宏觀調(diào)控政策進(jìn)一步趨緊，有可能對(duì)公司的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)造成不利影響。房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的周期性波動(dòng)以及產(chǎn)業(yè)布局的調(diào)整，也會(huì)對(duì)盈利能力的穩(wěn)定性產(chǎn)生影響。

“2022年房地產(chǎn)市場(chǎng)因多重因素，復(fù)蘇驅(qū)動(dòng)力不足，未來(lái)市場(chǎng)預(yù)期是否能支撐雅戈?duì)柲繕?biāo)達(dá)成，還是個(gè)未知數(shù)�！毙ぴ葡樘岬�，服裝行業(yè)受業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)激烈也造成了一定的擠壓，雅戈?duì)柕木W(wǎng)點(diǎn)數(shù)量一年凈減少205家至2166家。

長(zhǎng)期以來(lái)，雅戈?duì)柖硷柺堋安粍?wù)正業(yè)”爭(zhēng)議�，F(xiàn)在李如成對(duì)雅戈?duì)柼岢隽硕�次�?chuàng)業(yè)創(chuàng)新的發(fā)展階段，曾處于男裝頭部地位的雅戈?duì)�，未�?lái)最為人津津樂(lè)道的會(huì)是它的西裝嗎？